為替レートは連続して革新的で、高成株式市場は両刃の剣を使います。

7日間近くの取引日で、人民元ドルです為替レート連続して上昇し、6日間近くの取引日は連続して為替修正以来の記録を書き換えて、最終的に6.401で引けました。年初以来、人民元は米ドルに対して、昨年6月の為替改定以来の上昇傾向が続いていますが、輸入性は高いです。インフレ圧力の下では，為替レートの双方向変動は明らかに弱まった。先物の為替レートの契約の動きは現在の為替の動きと似ています。しかも記録を更新し続けています。人民元の切り上げの見通しは依然として強いです。為替変動の縮小と数値の低下が続いており、国際政策の圧力、世界通貨の緩和による輸入型インフレ圧力の下で、人民元の切り上げに対する市場の見方が日増しに一致していることが反映されている。

しかし、「切り上げ表示」を通じて、人民元の実効為替レートは下落しています。人民元が米ドルの為替レートに対して絶えず高値を更新すると同時に、国際清算銀行が発表した人民元の実際の有効為替レートから見れば、人民元は下落しています。指数は2月に120を突破しています。前月より2.87上昇し、過去最高位にあります。ドルは人民元の為替レートと人民元の実際の有効な為替レートの動きに対して乖離していますが、実際には米ドルが弱体化する傾向を反映しています。人民元はドルと直接にリンクしてバスケットの通貨とリンクする過程を次第に逸脱しています。

現段階のA株の運行に影響する各種の要素の中で、インフレは間違いなく核心です。最近の利上げからもわかるように、デフレ政策が続く中で景気減速のリスクが顕在化し始めたにもかかわらず、政府は依然として調整価格において断固としています。このような政策の方向付けは株式市場の結果に作用して、株式市場はインフレに対して高度に敏感で、そのため、インフレの期待改善の要素も市場の情緒の回転に利益があります。

人民元はドル高に対して、入力型インフレ圧力を緩和するのに役立つ。国際的な要因による国内インフレのリスクは、主に大口商品価格の持続的な上昇によるものです。国内は石油、石炭、鉄鉱石などの原材料の輸入依存度が高いが、国際大口の商品はドル建てが多く、人民元はドル高に対して直接これらの業界の下流企業の原材料コストを減少させ、さらに輸入性インフレの圧力を弱めるのに役立つ。

私たちは、為替レートの高さは、株式市場の「両刃の剣」になっていると考えています。上昇の下で株式市場の投資機会を探して、最も直接的な手がかりは企業の出現するかもしれない収益の変化から来ます。短期的なミクロレベルでは、切り上げは輸出入業務に関わる企業のコストや収入をもたらし、さらにその収益に影響を与える。航空、製油、製紙、工程、機械などの業界は外国からの仕入れを主とする原材料や設備のコストの低下に利益をもたらすが、紡績服装、家電、建材などの業界では、外販収入が比較的大きく、収入は為替レートに敏感で、人民元の切り上げは製品の競争優位性を弱める。

データによると、すべての2133の上場会社の中で、2009年の海外業務収入は主要業務の総収入の割合を占めて10%を超えたのは536社である。これらの会社の海外収入の比率が分布していることから見ると、50%以上の会社の海外業務収入の比率は30%を下回っている。海外収入が営業総収入に占める比率が高いほど、企業が直面する為替リスクが大きい。輸出業務に関わる上場会社のプレート分布から見ると、中小企業の輸出業務に関わる割合が最も高く、2009年の年報データから見ると、209の中小企業の海外営業収入は10%以上である。また、この209社にとって、営業総収入に占める海外収入の平均値は43.17%で、同じプレートの中で一番高いです。人民元の上昇が続く中で、中小企業の収益はマイナスの影響が比較的大きいことが分かります。