九牧王：増資子会社で海外投資の主体を作る

1億ドルの増資で香港の全額出資子会社が海外投資の主体を作り上げる。

会社は3月28日に自己資本金1億ドルを使って全額子会社九牧王小売投資管理有限公司に増資すると発表しました。増資後

小売りは会社の海外投資の主体として、会社の投資構造を最適化し、会社の戦略的実現を促進する一方、国際ファッション産業との連絡と協力を強化し、会社の国際化ブランド運営プラットフォームを構築し、ブランド運営能力と商品研究開発能力を向上させてサポートする。

挑戦に対応して、会社は近年積極的にイノベーションを模索しています。

1）加盟の低迷に対応するために、商品管理、小売管理の面で加盟商の管理能力を高める以外に、加盟業務モデルの変革を積極的に模索する。2）ライン下一体化を未来の重要な戦略発展方向とし、14年にO 2 Oプロジェクトを全面的に起動する。3）消費者のニーズ変化に対応し、商品戦略をさらに整理し、商品企画体系と流れを導入し、商品の全価値チェーン管理を実現する。

会社は最近業績が安定しています。15年で底打ちが予想されます。

14年春夏と秋冬の両方の商品の売り切れ率は13年より小幅に予想されています。端末の在庫圧力はだんだん好転しています。直営の同店は年初から現在も桁数の増加を続けています。

下落の影響はありますが、近いうちに開催される15年秋冬の注文会の受注金額はプラスの伸びが期待されます。

私たちは会社の将来の買収統合に関するプロジェクトが着地することを期待しています。

会社は14年10月に浪ケンとの枠組み合意を終了しましたが、同時に8億投資してチベット地区に全額出資の子会社を設立し、会社の資産管理及び資本運用に用いています。子会社は翌月に2億株を出資して、財通証券6800万株を予約しました。

財務予測と投資提案

私達は会社の14-16年の一株当たりの予定です。

それぞれ0.74、0.83、0.97元（2015年と2016年は0.88元と1.08元の予測）で、会社の15年の平均36倍のPE推定値水準を参考しながら、会社はまだ他の比較的高い評価値の会社のように産業基金を設立したり、買収統合したりする行為がないことを考慮して、会社に業界平均25%の割引を与え、15年の27倍のPEを与え、目標価格は22.41元で、増価を維持します。