PMIデータの暖かさ回復商品の中間表現は反落に抵抗します。

最新のデータによると、3月の中国製造業購買マネージャー指数（PMI）のデータは暖かさを取り戻す。

分析者は、在庫に行くにも関わらず圧力が強いと指摘していますが、PMIなどの重要な経済データが持続的に暖かさを取り戻すなら、大口商品の中期には明らかな反落防止の特徴が現れます。

在庫切れ圧力がまだ強いです。

3月31日、国家統計局サービス業調査センターと中国物流・調達連合会は3月の中国製造業購買マネージャー指数（PMI）を発表した。

データによると、3月の製造業PMI値は50.5%で、前月より1.3ポイント上昇し、栄枯線の上に上昇し、2018年10月以来の最高値を記録したが、依然として過去2年間の水準を下回っている。

このうち、PMIの生産指数は前月に比べて3.2%増の52.7となりました。また、新たな注文指数も1.0%増の51.6から回復しました。

川財証券アナリストの鄧利軍氏は、実際には、過去10年間のPMI指数の表現を見て、ほぼ3月には前輪比で上りになっていますが、今回の生産指数は前輪比で上り幅が大きく、ここ10年ぶりの高水準となりました。

高生産の場合は短期間でGDPの安定に有利ですが、需要が産出に弱い場合は、中期あるいはより大きな在庫がストレスになります。

在庫サイクルは企業在庫の投資などの変数が経済的に短期的に変動します。

PMIはサイクル変動を測定する重要な指標として、その変化と大口商品の価格との間に比較的密接な関係があります。

新湖先物関連の研究によると、企業の在庫行為は大口商品の価格に影響するという。

在庫再建の段階で大口の商品の価格が上昇し、在庫切れの段階で大量の商品の価格が下落しました。

アメリカのPMI自己在庫データと国際大口商品の実証研究によると、大口商品の在庫サイクルは明らかで、特に農産物とソフト商品。

国内の方面、この機関は分析して、中国のPMIの在庫のデータと国内の上海？

在库化の段阶で、上海ゴムと上海铜の価格が下落しました。企业の复兴在库の段阶で、上海ゴムと上海铜の価格が上升しました。

連豆の歴史データを見ると、在庫再建段階では在庫化段階より価格が優れています。

大口商品の表現材料は靭性があります。

業界関係者の分析によると、今年以来国内の主要商品の輸入データを総覧すると、市場が経済の基本的な見通しに対して一般的な状況下でも、中国の大口商品に対する需要は依然として安定しており、さらに着実に増加していることがわかる。

これは現在の大口商品の価格には一定の靭性があるということです。

将来大口の商品の輸入が活発に続けば、国内のPMIの各データは正の値に戻り、市場の悲観的な見通しを転換し、大口の商品の価格に対して上昇をもたらす可能性がある。

ローバーが作成した船舶追跡と港データによると、2月の中国石炭、鉄鉱石の輸入はほぼ前年同期と同じで、今年1-2月の海運原油輸入は906万バレル/日まで大幅に増加し、前年同期の772万バレル/日を上回った。

また、1-2月の海運石炭の輸入は4110万トンで、前年同期は4200万トンだった。

しかし、主要商品の基本面から見れば、商品の短期材料には明らかな上り運動エネルギーが存在しない。

鄧利軍氏によると、原油は短期的なサウジアラビアなどの国の減産の執行率が高く、アメリカの原油在庫が低いのは原油価格を支える最大の要因であるが、中期的にはOPEC内部で原油の減産問題について食い違いがあり、外郭の景気度は下落し、いずれも原油価格に対して抑えられている。

石炭の面では、最近炭鉱の再生産が加速していると同時に、大秦線の検査修理で港の石炭を前倒しして倉庫を補充し、暖房シーズンが終わった後、石炭は閑散期に入り、石炭の価格が短期間で系統的に上昇することが難しいと予想されています。

鋼材の面では、先週のねじ山鋼の在庫は引き続き劣化していますが、限界が遅くなり、鉄鋼価格の上昇運動エネルギーが弱まりました。しかも、原材料の供給はまだ比較的きついです。ねじ鋼の利潤は圧力を受けています。