大金を踏み込む「海に出る」裏の情と憂さ。

4月9日、安倍スポーツ首席財務官の頼世賢氏が株主総会に出席した後、「フィンランドスポーツ用品グループAmer_スポーツの買収の進展」について質問され、買収は「すべて順調だ」と答えましたが、まだいくつかの手続きが行われています。彼は「会社に利益をもたらす自信がある」と述べた。

これで、これは外の世界に美しいと見なされて倉庫カードを買い付けた後に、中国企業の最も重要な1度の多国籍の買い付けは最後に歩み入ります。

調査によると、Amer＿Sports傘下にはアウトドア装備ブランドArc’teryx（始祖鳥）、山地アウトドアオフロードブランドSalomon（サロモン）、テニス装備ブランドWilson（ウィルソン）、スポーツ腕時計などのアウトドア装備ブランドSuunto（頌拓）など多くのスポーツブランドがある。

踏みつけの「国際胃」

現在、安踏さんはもう国内体育靴服ブランドの頭と椅子に座りました。

安踏2018年の業績報告によると、同年度の売上は241億元（人民元、以下同）に達し、同44.4%伸び、純利益は41.03億元で、同32.9%伸びた。

国内市場の経営状況を除いて、国際的買収を実施し、国際化戦略を実施することも市場の安踏に対する注目ポイントの一つとなっている。

2018年9月に、フィンランドスポーツグループAmer Sportsを371億元の価格で買収した。中国企業のスポーツ用品分野での金額が一番大きいと言われています。

2018年度業績発表会で、安踏グループ取締役会の丁世忠会長は、Amer＿Sportsに買収のオファーを出したのは安踏が国際化の面で踏み出した重要な一歩であると述べました。

以来、国内のスポーツブランドにとって、海外市場の開拓は慎重な選択であり、一つの原因は中国市場の潜在力と消費者の購買力が完全に解放されていないからです。

中国産業情報網が発表したデータによると、中国のスポーツブランドは毎年40%を超えるスピードで成長しており、上昇スピードが最も速い細分業界の一つとなっている。コンサルティング会社のEuromonitor（Ori国際）のデータによると、中国は現在アメリカに次ぐ世界のスポーツシューズ市場で、10.5%を占めています。

自身は業界の金市場の中にあって、また巨大に見えますが、よく知らない海外市場に足を踏み入れます。これは中国のスポーツブランドにとって、コントロールできないリスクを意味するかもしれません。

　　李寧のかつての教訓は眼前に置かれている。。

2009年、アディダスを超えて国内市場の第二のスポーツブランドになった後、李寧は5年以内にナイキを超えて国内第一のスポーツブランドになり、世界市場のトップ5に入ると表明しました。しかし、その後の李寧の国際化戦略は効果がなかっただけでなく、裏口になってしまいました。

2011年から、李寧会社の在庫が深刻になり、大量に人員を削減して店を閉めるようになりました。2012年、李寧会社は国内のトップポジションで安踏に取って代わられました。

これに対して、李寧本人はその年の拡張は会社の精力と資源が国内市場に集中できなかったと反省しています。

しかし同時に、海外のスポーツブランドはずっと国内企業の経営に圧力をかけています。

中国産業情報網のデータによると、2017年から2018年にかけて、スポーツ産業市場が上位20を占めるブランドのうち、海外ブランドのシェアは合計34.6%から49.8%に上昇し、本土ブランドは40.6%から.3%に減少した。海外ブランドの衝撃は市場競争を激化させ、例えば李寧、361°、特歩、鴻星爾克、ピケ、貴人鳥などの本土ブランドは2012年から2017年まで、市のシェアはそれぞれ0.6、1.7、2.5、1.6、1.3、1.9%下落した。

そのため、国際化を行って、ブランドの知名度と企業の規模を昇格させて、本土の企業のどうしても考慮しなければならない1つの問題になります。

ファッション業界の研究コンサルティング投資機構No.1 Agencyのアナリスト、唐小唐は時代の財経分析に対して、企業はある程度まで発展して、国際化を行う必要があり、これによって企業規模を拡大し、逆に国内の既存の市場を強固にすることができると述べました。

靴服業界は独立して評論家の馬崗が時代の財経に教えて、安踏は以前に定めた2025年の“流水”で1000億の目標を達成したいです。もっと広い海外市場に足を踏み入れるのは当然の道です。また、自社製品の種類が豊富で、ブランドの伸びも国際化によって実現される必要があります。

　　マルチブランド戦略の懸念

買収完了後、FIlA、Descente、Klon＿Sport、Spradi、Kingkow（小笑牛）を所有しており、さらにブランドの版図を拡大する。

しかし、ますます多くのブランドを手に入れた後、どのように各ブランドが中国と国際市場に明確な消費対象と市場を持つようになりますか？

Klon＿SportとSalomon（サロモン）を例にとって、前者は中高級ファッションアウトドア服として位置づけられています。後者は中高級アウトドア服と専門越野靴具として位置づけられています。機能的には交差しています。価格も重複しています。

しかし、ブランド管理と統合の鍵は、社内メカニズムの調整とサプライチェーンの協力にあると述べた。全体的に見れば、各ブランド間のサプライチェーンの協同と分業が明確であり、販売とマーケティングチームも独立して各自の仕事を行っている。

唐小唐も同じ考えを持っています。彼は、Amer Sportsを食べて、安踏の直面する“総合的な治理能力”の試練は決して困難ではないと思っています。

古いスポーツ企業として、Amer＿Sportsは80%以上の収入を持っています。アジア太平洋地域以外の市場からの収入があります。その買収が完了すると、中国市場へのアン踏依存が減少する可能性があります。また、Amer＿Sportsの販売ルートとサプライチェーンを利用して、より広い国際市場に進出することを助けます。

しかし、注意しなければならないのは、Amer Sportsの業績の伸びが顕著ではないことです。

2018年には、Amer Sportsの世界的な販売が比較的「弱さ」で、わずか4%の伸びしかなかった。また、Amer Sportsの売上規模は安踏を少し下回るだけですが、収益力はかなり遠いです。2018年上半期のAmer Sportsの総収入は26.78億ユーロ（約202.91億元）で、利益は2.31億ユーロ（約17.5億元）であった。同期の収入は241億元で、純利益は41億元に達した。

有名ではないスポーツ用品業界の人が時代の財経を分析しています。巨額の資金を使ってAmer〓Sportsを買収して、1、2年以内に安踏の業績に対してあまり大きな上昇がありません。業績を引きずるリスクもあります。中国市場以外に、アン踏さんはどのようにAmer＿Sportsの業績を活性化させることに成功しましたか？未来の方向に影響を与えます。2009年にFILAを買収してから、10年間をかけて、やっと業績が好転しました。FILAの運営経験に対して、Amer＿Sportsから完全に参考にするとは限りません。

「洋ブランド」の買収がブームになっている。

今まで中国のスポーツ用品企業は自社ブランドで国際市場に進出したいです。

李寧は海外で継続的に投資していますが、国際業務も3%未満の売上高にしか貢献していません。

361°は2014年から国際市場に進出し、ブラジル、アメリカ、ヨーロッパにそれぞれ数千の販売拠点があります。しかし、2018年には海外事業も総収入の1.8%だけを占め、まだ収益を上げていません。

これに対して唐小唐氏は、自社ブランドだけでは、国内のスポーツ用品企業は短期的に国際化できないと述べました。資金の圧力は小さいが、大量の時間コストが必要であり、同時に多くの機会を逃してしまうかもしれないし、海外の消費者の受容度は必ずしも育成されるとは限らない。

自社ブランドが頻繁に海に出る「壁にぶつかる」せいか、「洋ブランド」の買収は多くのスポーツブランドが国際化を進める「曲線」政策になっている。

馬崗から見ると、企業の発展につれて、「産業＋資本」のモデルは一部のブランドの拡大の潮流となっています。彼は、「過去に自分の資金と規模の不足のため、多くのブランドは単一ブランドの拡張戦略を採用していたが、今はお金で資源を換えて、ブランドの影響力と高さの不足を短期間で補うことができる」と考えています。

2016年、貴人鳥は2600万ドルでアメリカのスポーツブランドAND 1の中国でのブランド運営権を代理しました。また、361°とフィンランド会社One Way Sportと合弁会社を設立し、大中華地区でOne Way傘下の製品を販売しています。李寧もイタリアのスポーツブランド（株）、フランスのアウトドアブランドAigle（艾高）とアメリカ舞踊ブランドのDakinを掌握しています。

安踏グループの李玲副総裁は2018年12月、「財経」雑誌などのメディアの取材に対し、「安踏主ブランドでアメリカ、ヨーロッパに進出するのは難しい」と述べました。買収を通じて、グループ業務をヨーロッパとアメリカにカバーすることで、国際化のプロセスが速くなります。

しかし、海外のM&A方式で国際化を実現するには一定のリスクがあります。

唐小唐氏は、海外のM&Aは企業の海外市場シェアを急速に増加させることができますが、短期間で自主ブランドの国際イメージを高めることはできないと考えています。これ以外に、企業は合併の過程でも両難の選択に直面しています。「大ブランドの価格が高く、末端ブランドの見通しが悪く、買収のリスクが大きいです。そして、結局、国内スポーツブランドは海外の合併を完成した後、良好な規模と開拓を形成するケースはまだ少ないです。」