インドの2019-20年度第2四半期の経済成長率予想は4.5～4.7%に下落

モディ政府はあらゆる方法を尽くして経済を振興しようとしているが、インド経済は依然として衰退を続けており、2019-20年度第2四半期（4～6月）の経済成長率は5%台を割り込み、4.5～4.7%の間で6年ぶりの低さ、前年同期は7%だった。これは長期的な自動車販売台数の下落、工場生産量の減少、輸出の衰退などの要因によるものだ。

今（2019）年初めにインド中央銀行（RBI）は続々と景気刺激策を打ち出し、過去数カ月にモディ政府は会社の税率引き下げ、不動産ファンドの設立、整合銀行、国営企業の私有化など多くの措置を実施したが、効果は限られていた。

星展銀行（DBS Group Holdings）のチーフエコノミスト、Taimur Baig氏は、インド国内の需要は長期的に不足し、信用緊縮は経済活動全体に影響を与え、生産と販売はすべて圧力に直面しているが、税収不足は政府支出をさらに縮小することを制限していると述べた。インドは昨年（2018）年以前は世界経済成長率が最も高い国であり、2016年の1シーズン平均経済成長率は9.4%に達したが、その後発生した銀行危機、農村部の消費不振に加え、世界経済の不況などにより、インド経済は下落を続けている。

ムンバイのIDFC First Bank Ltd.銀行のチーフエコノミスト、Indrail Pan氏によると、インドの現在の景気後退は全面的で、消費と投資の双方が不足しており、世界的な需要も上昇していない。この場合、インド経済は回復しても非常に遅れるだろう。

インド中央銀行（RBI）は今年初めから基本金利を135ベーシスポイント引き下げており、2009年以来最低水準となっている。インフレ率が4%の中長期目標を下回るため、専門家はRBIの下（12）月3～5日の会議で6度目の引き下げ金利25ベーシスポイントを4.3%にする可能性があると予想している。景気の先行き不安に金利引き下げが加わり、ルピー（Rupee）の為替レートに影響を与えることは必至で、ルピーは現在のアジア開発で国のパフォーマンスが最も悪い通貨だ。

インド経済監視センター（Centre for Monitoring Indian Economy、CMIE）統計資料によると、10月のインドの失業率は8.5%に上昇し、2016年8月以来単月で最も高く、インドの経済成長率は8%以上に達しなければ毎年数百万人の若年就業人口を消化できない。

インドのNirmala Sitharaman財務相は先月28日、議会に27億ドルの支出増計画を提出した。本年度のインド中央総予算は27.86兆ルピー（約3880億ドル）。Sitharama長官は、インド全体の経済ファンダメンタルズは依然として健全だと述べた。投資家はインド政府が経済振興策を継続的に打ち出し、大量の資金が投入されることで、インド株式市場は今週、史上最高値に達すると予想している。

モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）チーフエコノミストのChetan Ahya氏によると、インド経済は深刻な不況循環に入っており、2013年の削減パニック（Taper Tantrum）、2016年の紙幣廃棄（Demonetization）、今年の米中貿易戦など、近年、いくつかの大きな揺れを経験しており、景気回復はさらに困難になっているという。

デリーに本部を置くインド政府シンクタンクNational Institute of Public Finance and PolicyエコノミストN.R.Bhanumurthy氏によると、インドの景気後退は底をついており、政府が一連の信用緩和政策を取っていることに加え、祝祭需要が増加していることから、10月から徐々に景気が回復すると予想されている。