先声薬業の上場の背後に弘毅が投資した医療投資の版図

10月27日、先発薬業は正式に香港株のマザーボード市場に上陸しました。今回の上場も先駆けとなり、2007年4月のニューヨーク証券取引所上場後、再び資本市場に登録された。

先声薬業は1995年に創立され、急速に革新と研究開発に転換して駆動された製薬会社であり、三つの急速な成長に専念し、医療需要を満たしていない治療分野があり、腫瘍、中枢神経系と自身の免疫疾患を含む。

2007年、先声薬業は中国初の生物化学製薬会社としてニューヨーク証券取引所に上陸した。2014年、先声薬業は私有化を完成した。六年後の今日、先発薬業が再び市場に出回ります。今回資本市場に復帰した先発薬業は多くの知名な投資機構の愛顧を得て、高下を見下ろす資本、高新、赤土、清池資本、奥博資本などはいずれも基石投資家の陣容の中に現れています。

さらに注目すべきは、弘毅が投資した投資家が「最長の情」として、先発薬業に同行して15年が経ちました。今日に至るまで、弘毅投資董事長、趙令歓総裁は依然として先発薬業の非執行役席にある。弘毅投資もまさに先発薬業を起点として、医療健康分野において点及び面の系統的な投資配置を開き、有効な方法論を形成しています。

「弘毅は十数年、一日一日のように健康産業をよく見て、深く耕し、細かく彫って、仕返しのための投資分野としています。」趙令歓氏は、「健康産業は私たちが絶えず強化する分野の一つであり、焦点を合わせている。集中する方法は大量投、長期投、絶えず投することである。」

15年の投資に伴って、二度の上場サポート

先声薬業と弘毅投資の一番早い縁は2005年9月で、弘毅がドル二期ファンドに投資して先発薬業に進出したことです。

弘毅医薬投資チームは21世紀の経済報道に対し、投資先の医薬品業界は主に会社の三つの特徴を重視していると述べました。まず、その時の先発薬業は国内で生産と販売のブランドのまねる製薬と普薬のトップクラスの企業で、抗生物質、骨科、神経内科などの領域で優位な品種を持って、急速な成長の潜在力を備えます。

第二に、会社の創立者と魂の人物としての任晋生社長は優れた企業家です。彼は医薬業界に対して深い認識を持っています。同時に、先声薬業の核心チームは長期にわたり奮闘の中で次第に形成して、そして良好な業績を持ちます。第三に、会社は全国をカバーする販売チームを持ち、高効率な新製品開発システムを構築しました。

弘毅の投資眼は急速に一年半後に検証され、2007年4月20日、先発薬業はニュエル取引所に上陸し、中国の生物と化学製薬会社として初めてシンクタンクに上場した。会社が資金を募集したのは2.26億ドルで、時価総額は10億ドルを超え、当時のアジア最大規模の医薬会社IPO記録を作りました。

情報によると、先発薬業が発売された後、世界的な金融危機や濁水による航空株式の売買などの要因で、会社の時価総額は米株市場で長期的に過小評価されている状態にあり、管理チームは2013年に私有化を始めた。弘毅投資は再び手を出して、ドル五期基金連合管理層及び誠実資本、復星医薬などの共同組織財団を通じて、4.95億ドルの価格で前声薬業の買収を申し入れました。これも当時の中国医薬業界の最大規模の民営化取引です。これにより、弘毅と先声の間の長期的な戦略協力関係が継続された。

私有化6年後、先発薬業は弘毅投資のサポートのもと、香港交易所での二度の上場を実現しました。

過去15年間の投資過程を振り返ってみると、弘毅投資は資本運営の面で先発薬業の二回の上場に助けを提供するほか、会社の管理、戦略制定及び品種買収の面でも重要な役割を果たしています。

例えば2006年には、弘毅投資は2億元の資金調達に協力して、60数軒の国内外の競争相手を粉砕し、煙台の麦得津会社を買収しました。これによって、抗がん新薬、世界初のリストラ者血管内皮抑制剤製品の「恩度」を袋に入れて、企業の発展質の飛躍を実現しました。

先声薬業会長の任晋生氏は、買収の恩恵は会社の発展戦略に適しており、将来的には腫瘍と心脳血管の二つの分野を会社戦略として発展させ、「恩度によって初めて腫瘍の新しい分野に参入し、高いスタート地点を勝ち取った」と述べました。

頭の革新的な薬企業の革新的な変質は、市場は2.0時代に突入した。

株の本の中で、前の声の薬業の俗っぽくない実力をも明らかに示すことができます。株募集書によると、先発薬業は現在50近くの開発段階にある新製品を持っており、小分子薬、高分子薬、CAR細胞治療を含み、その中の10以上は革新薬の研究段階にあり、新薬の申請をしたか、承認されました。

また、多くの未営利創薬会社と違って、先声薬業は垂直一体化の製薬会社として、成熟した生産及び商業化能力を備えており、中国で全国をカバーする販売及び専門普及ネットワークを構築しています。同時に、先発薬業は全部で30個以上の製品が国家医療保険薬品目録に組み入れられています。

会社の業績については、株式募集書によると、2014年7-2019年の先声薬業はそれぞれ売上高38.68億元、45.14億元、50.37億元を実現し、純利益は3.5億元、7.34億元、10.04億元を実現し、年間複合成長率は69.2%に達した。同期における革新薬の収入は総収入に占める割合は21.4%、25.5%、32.9%であった。しかし、今年の上半期は疫病の影響で、前声薬業の売上高は24.14億元で、純利益は1.85億元で、同時期に比べてそれぞれ-20.2%と-59.9%伸びた。

「全産業チェーン（研究開発、市場参入、販売など）の多方面にわたるシステム的な優位を備えた成熟型バイオ製薬企業を長期的に期待しています。私達は董とチームを担当することを期待しています。これまで15年間企業家と長期にわたり提携し、企業の転換と発展を全力でサポートしてきました。私たちは先声自主研究開発と対外協力の二輪駆動力と会社の持続的な革新開拓能力をよく見ています。董とチームの執行力及び会社の発展は私達の予想を超えています。弘毅医薬投資チームは前声薬業の発展に対する認可を隠さない。

実は弘毅の医薬分野の投資レイアウトには、先発薬業、石薬集団のようなBig pharma（全産業チェーンの成熟薬企業）だけでなく、FibroGen、天境生物のようなBiotech（未営利の早期生物技術企業）もあります。

弘毅チームによると、中国の革新薬市場は徐々に2.0時代に入っている。2016年に、「模倣医薬品の一貫性評価と革新薬の優先審査」政策の導入に伴い、中国医薬業界は正式に創新薬1.0時代をスタートさせた。ここ4年の中で、Big pharmaかBiotechの頭の革新薬企業かに関わらず、革新的な脱皮を実現しました。つまり、長年の革新的な布石沈殿の価値を実現しました。

これにより、中国の創新薬市場は徐々に2.0時代に突入し、持続的に革新的に着地したBest-i-classとFirst-in-class薬である。中長期的に見て、Me-too/Me-betterからBest-i-n-classに移行して、最終的にFirst-in-classの薬物を開発して、中国が医薬大国から医薬強国に変わる重要なルートと必然的な成り行きです。

弘毅投資によると、国内の薬局企業が長年沈殿してきたことや、海外の優秀な創新薬人材の継続的な導入により、国内の製薬企業の創新薬の研究開発実力が次第に向上し、良質の創新薬の研究開発実力を備えた企業の数が次第に増えている。将来の細分化領域の蛇口分化はより明確になり、最終的に差異化を実現する鍵は、3つの要素に依存する。

第一に、満たされていない臨床需要を確実に解決することは、市場潜在力が十分である。第二に、真のイノベーションと着地執行力を持つ。「0から1まで」の概念検証後、「1からNまで」の臨床開発と商業化はより挑戦的で、チームに対する要求がより高い。評価値は認めて、先導企業は見積もりプレミアムを享受します。

弘毅医療投資版図スキャン

先発薬業への投資は弘毅医療投資の版図配置の起点であり、その後15年間、弘毅は医薬、器械、サービスなどの分野で点及び面からシステム投資を行ってきた。

現在までに、弘毅は医療健康産業に投資して16のプロジェクトを投資しました。投資総額は約百億元です。これらのプロジェクトには、先声薬業、石薬集団、康臣薬業、溿虹薬業、天境生物、Fibroogenなどの医薬企業も含まれています。全億の健康、東軟医療、東軟熙康、先声診断などの器械と医療サービス分野の優れた人も含まれています。同時に、弘毅も病院投資管理プラットフォームの弘と仁愛を作った。

薬や機器を投資するほか、弘毅投資も医療サービスの機会を意識しています。2014年10月に病院の投資と管理に専念する弘と仁愛医療グループを設立しました。現在、弘と仁愛は香港聯交易所のマザーボードに上場しました。楊思病院、建徳漢方医院、慈溪協和病院など6つの病院の買収を引き続き完成しました。

「今後の医療・健康分野での投資は、管理の向上によって価値が増すことによるものです」趙令歓さんは「例えば病院に入院して、私達はすでに管理証明を通して、病院をしっかりと行ったら、医療をして安心させて、サービスをして、人に尊厳を感じさせて、これらの住民が病気にかかって診察する優先病院になります。弘と仁愛の機会はこれに基づいています。」

弘毅が投資した医療・健康分野の投資戦略を総括し、弘毅医薬投資チームの劉璽は、弘毅が過去15年間ずっと医薬品を最も重要な専門分野としてきたこと、価値投資駆動と企業家との長期的なパートナーシップを重視していることを明らかにしました。将来弘毅は引き続き革新に力を入れ、世界競争力のある現地の革新薬企業に投資し、成熟型バイオ製薬企業を配置すると同時に、次世代バイオテクノロジーを積極的に配置する。

同時に、医療健康業界に根を下ろし、弘毅投資は細分化業界の特徴によって立体化の投資道具とチームにマッチングすることが得意で、「VC+PE+2級」、「中国＋米国」の特色と優勢を形成する。

現在弘毅グループはPE、VC及び国内外の二級市場業務を持っており、異なる投資ツールで業界の認知と蓄積にサービスを提供することができます。細分化業界の特性及び発展規則に基づいて相応の投資ツールにマッチングし、初期プロジェクト、PE及び二級市場投資能力に合致します。例えば、弘毅傘下の海外二級市場投資プラットフォームの金湧資本は、世界健康医療投資を重点戦略の一つとし、中米両市場に注目し、多種の投資ツールを持っている。金湧グローバル健康医療戦略の基金マネージャーの李林さんは、弘毅PE医薬チームの基幹であり、直接に先声薬業、フィブロインと天境生物の投資を担当しました。彼は、革新医薬の投資は、必ず備えなければならないと述べました。中国企業の研究開発能力は日増しに向上し、多くの分野で米国企業と拮抗している。全世界の医薬研究開発の趨勢を把握してこそ、より良い中国と全世界に投資できる。2.資本市場の産業チェーンを開通する能力。資本市場の発展に伴って、創新薬企業の上場敷居が低くなり、上場後も長年の融資需要があります。投資家は産業チェーンの全面的な配置で、企業に資金とサポートを提供し続け、最適な投資機会を把握する必要があります。

厳密なコンプライアンスに基づいて、PEと二級市場のチームは中米公開市場情報研究を全面的に共有する。対応する効率的な組織構造で、各投資ツールに相応の能力を持つ専門職とマッチングし、業界の集中と異なる投資パターンを実現するための協力をする。