市況分析：綿花在庫総量の持続的な緩やかな増加傾向

9月下旬以来、中国の各主要港の綿花在庫総量は緩やかな増加傾向を続け、米綿、ブラジル綿の入港量、入庫量は下落したが、オーストラリア綿（2023/24年度、2022/23年度を含む）、その他の産地の綿花入庫量の増加は米綿、ブラジル綿の減少を相殺した。

業界内の分析によると、最近のICE期綿主力契約が72セント/ポンド、74セント/ポンド及び鄭綿CF 2501契約が14000元/トン、14500元/トンの関門を突破したことに伴い、国内用綿企業の引き合い、外綿の購入の異なる程度が「ブレーキを踏む」、一方、9月中旬には20万トンの滑準関税綿花の輸入割当額が紡績企業に次々と支給されたが、数量が少なく、加工制限貿易方式の輸入及び滑準関税の下で内外の綿花価格の順掛拡大が明らかでないなどの要素が紡績企業の様子見、待機ムードを主導した。そのため、「入庫は少ないが、出庫は少ない」と港の綿花在庫総量は増加し続けている。

一部の国際綿商、貿易企業のオファーを見ると、9月28-29日の青島、張家港保税M 1-1/8（強力28 GPT、馬値3.5-4.9）の純重量オファーは80.77-81.77セント/ポンドに集中し、1%関税、滑準関税の下で直接輸入コストはそれぞれ14180-14355元/トン、14730-14855元/トン、保税米綿31-336（28-30 GPT）の純重量オファーは82.77-85.27セント/ポンド、1%関税、滑準関税下の直接輸入コストはそれぞれ14525-14955元/トン、14980-15280元/トンである。

現在、河南省、山東省、江蘇省浙江省などの内陸倉庫の「双28/双29」新疆機の綿採取公重のオファーは1510-15300元/トン（綿企業のオファーの差が比較的大きい）で、純重量、公重の決済の差を考慮して、9月末の1%関税で港のブラジル綿と国産綿の順掛1000-1300元/トン、滑準関税の下で港のブラジル綿と国産綿の順掛450-750元/トンは、9月前半の価格差より大きくなり、外綿の価格競争力は回復した。