PTA 의 약세 구 조 는 변 하지 않 는 다.

비록 최근 2 일 에 PTA 가격 이 다소 오 르 긴 했 지만 단기 적 으로 자신의 공급 과 수요 갈등 을 완화 시 키 기 어 려 웠 고 국제 유가 의 추 세 는 아직도 비교적 불확실 성 이 존재 하기 때문에 PTA 기간 의 가격 은 아직도 하락세 와 약세 운행 을 위주 로 할 것 이다.

기본 면 이 약 한 상태 에서 PTA 기간 의 가격 상승 세 는 국제 유가 변동 의 영향 을 더욱 받 기 쉽다.PTA 자체 에 대한 걱정 이 아직 남아 있 기 때문에 현재 로 서 는 지나치게 낙관적 이지 않 고 후기 PTA 는 전체적인 진동 과 편약 운행 을 위주 로 할 것 입 니 다.

가공 원가 가 대폭 하락 하 다.

비록 OPEC + 최종 적 으로 감산 협 의 를 달성 하 였 으 나 감산 규모 가 시장 기대 에 못 미 치고 신 관문 폐염 사태 로 인 한 전 세계 원유 수요 감 소량 을 상쇄 하기 어 려 웠 기 때문에 국제 유 가 는 4 월 9 일부 터 하락 하기 시 작 했 고 최근 2 일 동안 하락폭 이 현저히 확대 되 었 다. 미 유 는 최근 달 계약 은 심지어 기본 적 인 약세 와 잉여 저장량 의 긴 장 된 이중 영향 에서 마이너스 가 나 타 났 다.이 는 시장의 우려 를 가중 시 키 는 동시에 PTA 원가 지탱 도 다시 무 너 지게 한다.

PTA 직접 원 료 는 PX 이 고 PX 는 나프타 로 만 들 며 나프타 유 는 원유 또는 기타 원 료 를 가공 하여 생산 하 는 화학 원료 의 경 질유 입 니 다.나프타 와 원유 의 가격 은 비교적 높 은 연관 성 을 가지 고 있 으 며, 추정 에 의 하면 2019 년 부터 지금까지 이들 현물 가격 의 상관 계 수 는 0. 9402 에 달한다.PX 는 최근 몇 년 동안 생산 능력 이 신속하게 증가 하고 시장 경쟁 이 치열 해 지면 서 PX 가격 은 2019 년 에 큰 폭 으로 떨 어 졌 기 때문에 2019 년 부터 지금까지 PX 는 원유 현물 가격 과 관련 된 계수 가 조금 낮 지만 여전히 0.6758 가 있다."원유 → 석 뇌 유 → PX → PTA" 의 공예 코스 로 인해 원유 가격 이 대폭 하락 한 후, 석 뇌 유 와 PX 가격 도 비교적 큰 폭 으로 하락 하 였 으 며, 최근 에 높 지 않 았 던 PTA 가공 원가 가 다시 하락 하 였 다.4 월 24 일 국내 PTA 가공 원가 (인건비 및 고정 비용 은 고려 하지 않 음) 는 2474.87 원 / 톤 으로 3 월 6 일 에 비해 116.65 원 / 톤 크게 떨 어 졌 다.가공 원가 가 떨 어 지기 때문에 PTA 현물 가격 이 똑 같이 떨 어 지 더 라 도 기업 가공 이윤 은 상당 하 다.

2020 년 은 PTA 생산 능력 이 고속 으로 확 장 된 해 인 데 여러 개의 PTA 장치 가 곧 생산 에 들 어 갈 것 이다. 시장 경쟁 이 치열 해 지면 서 PTA 생산 가공 이윤 은 축 소 될 기대 가 있다.하지만 현실 은 극적인 면 모 를 보이 고 있다. 2020 년 3 월 부터 국제 유가 가 크게 떨 어 지면 서 PTA 원료 가격 도 크게 떨 어 졌 고, PTA 가공 이윤 은 오히려 반등 했다.4 월 24 일 국내 PTA 가공 이윤 (인건비 및 고정 비용 은 고려 하지 않 음) 655.13 원 / 톤 으로 추정 되 며, 며칠 전 700 - 800 원 / 톤 의 가공 이윤 에 비해 다소 좁 아 졌 지만, 최근 에 비교적 높 은 수준 에 처 해 있다.이 때문에 PTA 기업 의 생산 의욕 이 현저히 높 아 지고 PTA 장치 가 공 사 를 시작 하면 높 은 위치 에 있다.

수요 가 여전히 부족 할 가능성 이 있다.

최근 에 PTA 가공 이윤 이 상대 적 으로 많 기 때문에 PTA 기한 의 가격 이 계속 하락 하고 여러 차례 사상 최저 치 를 창 출 했 지만 PTA 장치 가 작 동 할 때 아직도 높 은 위치 에 있 고 PTA 공 급 량 이 여유 가 있다.4 월 24 일 국내 PTA 장치 의 일 일 가 동 률 은 92.77% 로 2019 년 동기 대비 17.26% 포인트 상승 했다. 4 월 24 일 매주 국내 PTA 주 생산량 은 92.82 만 톤 으로 전주 보다 1.663 만 톤 감소 했다. 2019 년 동기 대비 13.88 만 t (4 월 17 일 현재 주, 국내 PTA 주 생산량 은 기록 되 어 있 는 기록 이래 사상 최고).

하지만 최근 2 년 간 생산량 이 최고 치 를 기록 하면 서 PTA 수요 가 크게 늘 지 않 고 있 는 것 으로 나 타 났 다.청명절 연 휴 기간 에 PTA 하류 폴리 에스터 의 생산 과 판 매 량 은 예전 에 높 은 기업 의 재고 부담 이 풀 렸 고 원래 생산 을 통제 할 계획 이 었 던 폴리에스테르 기업 도 재고 스트레스 가 풀 리 면서 정상 적 인 생산 을 회복 했다. 폴리에스테르 공사 가 시작 되면 서 계속 상승 세 를 보 였 고 PTA 수요 도 당분간 은 괜찮다.다만 주의해 야 할 것 은 하류 폴리 에스테르 재고 스트레스 의 해 제 는 수요 가 다시 따뜻 해 지 는 것 이 아니 라 단순 한 재고 이동 에서 비롯 된다 는 점 이다.

해외 전염병 상황 이 여전히 심각 하기 때문에 단말기 직조 산업 대외무역 수출 통로 가 막 히 고 대외무역 주문 이 대폭 하락 하여 단말 직조 기업 이 강제 적 으로 통제 생산 을 실시 하도록 하 였 으 며, 최근 에 단말기 직기 가 동 률 이 다시 50% 이하 로 떨 어 졌 다.직조 작업 이 하락 하면 서 폴리에스테르 에 대한 수요 가 줄 어 들 고 폴리에스테르 재 고 는 신속하게 축적 될 것 이다. 후기 에 폴리에스테르 기업 들 은 재고 스트레스 를 받 아 생산 을 중단 하거나 마이너스 운영 가능성 이 존재 할 경우 PTA 수요 도 대체적으로 약 화 될 것 이다.4 월 23 일 폴리 에스터 종합 일 가 동 률 83.8.9% 로 2019 년 동기 대비 7.17% 포인트 하락 했다. 절강 직기 의 일 가 동 률 은 4.8% 로 2019 년 동기 대비 3.4% 포인트 하락 했다.

재고 지속 억제 가격.

2019 년 12 월 부터 국내 PTA 사회 재 고 는 재고 단계 에 들 어 갔다.전염병 발생 의 영향 으로 하류 폴리 에스터 기업 의 재 활 시간 이 지연 되 고 PTA 사회 재고 의 누적 수량 이 대폭 확대 되 며, 재고 의 주 평균 증 가 량 은 약 25 만 톤 이 며, 올해 3 월 13 일 에 처음으로 300 만 톤 을 돌파 하 였 다.3 월 하순 에 국내 여러 채 의 PTA 대형 장치 의 주차 점검, PTA 의 공급 이 줄 어 들 면서 PTA 사회 재고 도 잠시 줄 어 들 었 다.그러나 장치 점검 수리 가 끝나 고 PTA 의 공급 이 회복 되면 서 PTA 사회 재 고 는 재고 로 다시 재고 로 돌아 가 고 대기업 의 PTA 사회 재 고 는 PTA 가격 을 지속 적 으로 억제 했다.4 월 24 일 국내 PTA 사회 재 고 는 340 만 톤 으로 4 월 17 일 에 비해 5 만 톤 증가 하여 2019 년 같은 기간 에 비해 226.5 만 톤 대폭 증가 하여 사상 최고 치 를 기록 했다.

근원 적 으로 분석 하면 현재 PTA 의 공급 과 수요 의 모순 이 아직도 심각 하고 국내 재고 가 높 은 기업 이 PTA 의 가격 을 약 하 게 운행 하도록 한다.비록 최근 2 일 에 PTA 기간 가격 이 다소 상승 하 였 지만 단기 적 으로 자신의 공급 과 수요 갈등 을 완화 하기 어렵 고 국제 유가 의 상승 세 는 아직도 비교적 불확실 성 이 존재 하기 때문에 PTA 기간 의 가격 은 변동 편약 운행 을 위주 로 반등 높이 에 한계 가 있 을 것 이다.중장 기적 으로 해외 전염병 이 PTA 가격 을 결정 하고 있다.만약 에 전염병 상황 이 호전 되면 PTA 호가 반등 할 전망 이다. 한편, 전염병 상황 이 호전 되면 전 세계 원유 의 수 요 를 향상 시 킬 수 있다. 5 월 에 실시 할 OPEC + 감산 을 결합 하면 국제 유가 가 안정 되 고 PTA 원가 가 지탱 되면 강해 질 것 이다. 다른 한편, 전염병 상황 이 호전 되면 단말기 의 대외무역 수출 통 로 는 다시 열 릴 전망 이다. 단말 직조 수요 가 높 아 지고 PTA 수급 갈등 이 완화 된다.PTA 재고 도 떨 어 집 니 다.그러나 해외 전염병 이 심각 해 지면 PTA 의 수요 가 약해 집 니 다. 기업 은 생산 정지 나 부담 을 통 해 공급 을 줄 여 공급 갈등 을 완화 할 수 있 지만 최대한 PTA 기한 을 이대로 유지 할 수 있어 PTA 가격 의 반등 을 추진 하기 어렵 습 니 다.