観測：2018/19年度の世界綿の供給は本当に厳しいですか？

2018/19年度全世界について

状況は、現在の投機商、綿貿易企業、綿繰り工場、さらに綿農業に関する意見はほとんど「一辺倒」の供給不足で、特に高品質、高等級、無糸のマシンで綿を採取することは紡績工場と綿企業の注目と愛顧を受けています。

2018年7月6日から中国がアメリカ綿の輸入に対して25%の関税を課したとしても、2018/19年度のアメリカ綿の輸出契約をまだ阻止していません。

USDAの統計によると、8月9日現在、2018/19年度の米陸地綿の累計契約は188.76万トンで、前年同期比35.8%増加した。

一部の国際綿商、輸入企業からのフィードバックを見ると、2018年度のブラジル綿も中国、ベトナム、インドネシア、インドなどの各国の紡績工場の“人気”を受けて、契約、輸出が比較的に活発である；2017/18年度のマカオ綿の綿繰り工場、輸出企業はすでに在庫が少なく、一部の国際綿商、輸入商だけが依然として高品質の豪綿を持って“餌”を作って買い手を引きつけている。

USDA、ICAC及び一部の投資機関は2018/19年度の綿花の供給が下降し、消費の伸びが圧力突出、綿花の価格上昇を引き起こすという結論を広く認めています。

筆者もICEの主力契約が80強の圧力を割り込む可能性は低いと思いますが、ディスク面は80段階的なリバウンドを期待しています。中長線は88、90などの関門に戻る見込みが強いです。しかし、綿需給の基本面ではなく、ドル指数の反転、商品市場は牛市通路（特に農産物の上昇）、政策変化、中米貿易協議などの外部の好推進が期待されています。2018/19年度の綿の世界供給不足や疑似的な要因は以下のようです。

まず、インド農業部の統計は8月9日までです。

栽培面積の累計は1126万ヘクタールに達し、前年同期比45ヘクタール減の3.8%減と、前期の各機関の予想より14%-15%減の大幅な減少を下回った（さらには20%前後の減幅とする機構もある）。また調査によると、今年のインドの各綿区の害虫被害は2017/18年度よりも低く、単産での改善が期待されているため、2018/19年度のインド

総生産量は2017/18年度の620万トンを下回ってはいけません。

USDAが発表した3月の綿花栽培意向調査報告によると、2018/19年度の綿栽培面積は1346.9万英畝で、前年比6.8%増加した。6月のUSDAが発表した綿花実演面積報告によると、2018/19年度の米綿栽培面積は1351.8万エーカーで、本年度より7.2%増加した。3月、6月のデータの差は大きくなく、2018/19年度の米綿栽培面積は約7%伸びた。アメリカの農業部が発表された。

つぼみ率、結鈴の進捗、綿の吐出進捗は2017/18年度とほぼ同じであるため、2018/19年度の米綿生産量の伸びは期がある。

また、2018/19年度の中国綿の生産量は前年度の水準に達する見込みです。7、8月に入ると、新疆ウイグル自治区の気候、積温が比較的強いです。綿は急速な成長期に入ります。発売期間が遅れることはないだけでなく、シングル生産は横ばいまたは小幅の伸びが期待されます。2018年の北疆機の栽培面積の伸びが大きく、シングル生産が予想されるので、業界では2018/19年度の新疆綿の生産量は505万トン（2017年度の累計500万トン）を下回らないと予想されます。

最後に2018/19年度のアフリカ（主に西アフリカ）、ブラジルなどの綿花生産量はいずれも大幅に増加し、インド、パキスタン及び中央アジアの綿花栽培面積の低下による供給低下を完全に補える。

ドル指数は中国、ベトナム、インド、トルコなど各国の通貨が大幅に下落し、輸入綿の米綿、マカオ綿、西アフリカ綿などのコストが急速に増加しており、紡績工場、貿易商は外国綿の通関を減らすか、一時停止するしかなく、国際綿の流動性が弱まっている。

FRBの利上げ、収縮表と対伊制裁、中国に対する大打撃貿易戦など一連の動きを考慮して、ドルの強さは短期的には変えられない（一部の機関では、ドル指数が98、100に上がると予測される）。

第二に、東南アジア各国の綿花の消費成長は過大評価するべきではなく、2018/19年度の綿糸の生産と販売は大きな変化を残しています。

調査によると、MSPの大幅な上昇、虫害の襲来、ルピーの下落などの要因により、2018/19年度のインド国内の綿花価格や「高開高走」、紡績工場は原料コストの上昇、中国とバングラデシュなどの各国の綿糸需要の萎縮と「腹背受敵」の二重の試練を受け、ある段階で価格の「逆掛」の可能性を排除せず、人民元の下落とともに、国産綿糸の競争力を強めている。