化学繊維：2021年前の第3四半期に簡易分析を実行する。

今年以来、業界が直面している国内外の挑戦は複雑になりました。特に下半期には国内の疫病が頻繁に発生し、エネルギー消費双控が持続的に増加しています。内需市場の安定、国際需要の増加など、依然として良好な業界の経済運営。国際原油価格は持続的に上昇し、化繊市場に強力な支持を提供しましたが、同時に企業の生産コストも増加しました。通年を展望して、化繊業界の運行は依然として多くの試練に直面して、しかし業界は良好な発展の靭性とリスクの防御能力を備えて、依然として平穏な発展を実現します。

　　01生産の伸びが鈍る

前の四半期には、化学繊維業界全体の起工負荷は高位を維持していたが、9月に入り、エネルギー消費双控映画の影響を受け、起工負荷は急速に低下した。ポリエステルのシルクを例にして、9月初めの着工負荷は約85%で、9月末に75%ぐらいまで下がります。10月は小幅の反発があったが、全体的に低負荷で運行しており、月ごとの着工負荷は約77%で、年内最低を記録している（図1）。国家統計局のデータによると、1～9月の化繊生産量は5037万トンで、前年同期比13.54%増加し、2019年1～9月をベースに、化繊生産量は2年間平均伸び率は6.75%だった。

図1  2019~2021年の直紡ポリエステルの長糸負荷変化状況

（データソース：華瑞情報）

月間別で見ると、昨年の化繊生産量の基数変化の影響で、今年の化繊生産量は前年同期と比べて増加速度が月ごとに反落した（図2）、加えてエネルギー消費双制御映画が鳴り響いた。9月の化学繊維生産量は同2.0%減少し、1～9月の化繊生産量の増加率は13.5%となり、上半期の増速より3.6ポイント下がった。二年間の平均成長率から見ると、第三四半期の平均成長率は着実に下がり、成長速度は鈍化している。

図2  2021年の化繊生産量の増加速度の変化状況

（データソース：国家統計局）

　　02。価格の重心が上に移動します

コストの面から見て、国際原油価格は引き続き上昇して、WTIとブレント原油価格はそれぞれ年初の48ドル/バレルと51ドル/バレルで、9月末の75ドル/バレルと78ドル/バレルまで上昇して、上昇幅はすべて50%を超えます。10月には、WTIとブレント原油価格が80ドルの大台を突破しました。

図3  2019年~2021年11月の国際原油価格の動向

（データソース：華瑞情報）

原油価格の高騰の影響で、化繊コストは日増しに上昇し、化繊市場の価格上昇を促しているが、値上がり幅は原料に及ばない。ポリエステルを例にとって、9月末の年初に比べて、原料PTAとMEGの上げ幅はそれぞれ36%と43%（図4）で、ポリエステルの長い糸（POY）とポリエステルの短繊維の上げ幅はそれぞれ30%と24%（図5）です。繊維製品の価格の上昇幅が原料の上昇幅より低いことが分かります。

図4  2019年～2021年11月のポリエステル原料価格の動向

（データソース：華瑞情報）

図5  2019年～2021年11月のポリエステル価格動向

（データソース：華瑞情報）

　　03輸出は増加の態勢を保っている

中国税関のデータ統計によると、1～9月には化学繊維の主要品種の輸出は354.84万トンで、前年同期比21.49%増となり、成長率は上半期に比べて21.03ポイント大幅に下落した。全体的に見て、化学繊維の輸出は依然として成長態勢を維持しています。成長率サイクルはある程度反落していますが、輸出規模は依然として疫病前水準を超えています。

表1  化繊の主要製品の輸出量の統計

（データソース：中国税関）

　　04端末市場は良好に維持されている。

今年以来、我が国の紡績品服装の内需市場は局部の疫病、洪水の影響を受けて、暖かさを取り戻す態勢は強固になりました。国家統計局のデータによると、1～9月にかけて、全国の制限額以上の靴と帽子、紡績品類の小売総額は前年同期比20.6%伸び、成長率は前年同期より33ポイント上昇し、2年平均で2.8%伸びた。オンライン消費は内需市場の牽引効果が持続的に現れ、1～9月には、全国のネット衣料品小売額は前年同期比15.6%伸び、成長率は前年同期比12.3ポイント上昇し、2年間平均9.3%伸びた。

輸出の面では、国際市場の需要回復と一部の海外注文の還流を受けて、中国の織物服装の輸出は良好な伸びを維持しています。中国の税関速報データによると、1～9月の中国の織物服装輸出総額は2275.9億ドルで、前年同期比5.6%増となり、成長率は上半期より6.5ポイント遅くなり、2年間で平均6.2%伸びた。服装の輸出状況が好転したのは明らかで、1～9月に服装の輸出額は124.1億ドルに達し、同25.3%伸びた。2010年以来の同時期の最高成長率水準で、2年間の平均成長率は4.2%だった。国際防疫物資の需要の落ち込みの影響で、1～9月の織物の輸出額は10588億ドルで、同10.7%減少したが、2年の平均成長率は依然として8.6%に達している。

　　05収益力は持続的に安定している。

国家統計局のデータから見ると、化繊業界全体の経済効果は2020年同期より大幅に増加した。1~9月に化学繊維業界は営業収入7441.83億元を実現し、前年同期比33.28%増、2年平均成長率は7.85%増となった。利益総額は471.38億元で、前年同期比317.99%増加し、2年間の平均成長率は52.70%増加した。営業収入の利潤率は6.33%に達し、前年同期比4.31ポイント上昇し、2019年同期より3.17ポイント上昇した。業界の損失は20.6%で、前年同期比18.36ポイント縮小し、2019年同期より3.86ポイント縮小した。損失企業の損失額は39.52億元で、同54.17%減の2年平均は12.89%減少した。

化繊業界の収益水準は紡績の全産業チェーンの第一に位置しています。その中で、ポリエステルとポリウレタン業界はそれぞれ利益総額の40%と23%に貢献しています。供給側構造性改革は化繊業界が効果と利益の大幅な増加を実現する根本的な原因であり、業界の需給構造の改善、産業チェーンの利益は原料環節から繊維に移行する。また、原料と製品の価格上昇通路における在庫割増も企業に大きな利益をもたらしました。

　　06固定資産投資の伸びが著しい

国家統計局のデータによると、1～9月に化学繊維業界が実際に固定資産投資を完成したのは前年同期比29.5%増、成長率は前年同期比51.8ポイント上昇した。そのうち、化学繊維業界の投資額は2年平均0.3%増となり、投資規模はすでに発生前の水準にほぼ回復した。

　　展望

通年を展望して、化学繊維業界の運行は依然として多くの試練に直面します。世界的な景気回復を背景に、気候が寒くなるにつれて原油消費の需要が強くなり、供給面ではOPECは慎重な増産を維持する見通しですが、イラク核協議や各国の通貨政策の変動は原油価格の変動を招くリスクとなり、4四半期の原油価格の対化繊維市場の支持が弱まる見通しです。10月に各地で電力制限が解除されました。下流での織工率は明らかに回復しました。化学繊維業界の負荷の回復が遅いです。最近、福建省、浙江省など多くの場所で電力使用を一時停止し、電力制限政策が短期間でさらに開放されることを意味している。同時に年末の祝日ムードが端末市場の需要を増加しているが、生産能力の増加は一定の程度でヘッジに有利である。また、冬の疫病のリバウンドが業界にもたらす不確実性にも注目しなければなりません。

総合的に見ると、四半期には、下流企業の原料備品の消費と安定した需要に従って、化繊業界の着工負荷はさらに上昇すると予想されていますが、これまでの高位に回復するのは難しいです。化繊市場の価格は高位の揺るがし運転を維持します。化繊生産量は昨年同期基数が徐々に増加した影響を受け、通年の伸びは前四半期に比べてさらに低下する見込みである。経済効果指標は依然として昨年より明らかに良くなるだろう。しかし、業界ははっきりした認識が必要で、国際原油価格の下落と新冠の疫病状況が明らかに緩和された後の海外注文の「逆流」は我が国の化学繊維業界に大きなリスクをもたらし、我が国のエネルギー消費双控が厳しくなることも業界の長期的な問題である。

（出所：中国化学繊維工業協会）